金价为什么这么难以持久_为什么金价涨不起来

1.渡边太太的再度出山

2.经济衰退的典型趋势

3.利比亚，谁会赢

渡边太太的再度出山

安倍胜选 安倍经济学刺激渡边太太重出江湖

2013年7月21日，备受瞩目的日本第23届参议院选举尘埃落定。领导的执政联盟——自民党和公明党在国会参议院选举中取得压倒性胜利，两党占据参议院过半数议席，赢得了众参两院的控制权。

这意味着朝野政党分控众参两院的“扭曲国会”局面已经终结，直到2016年之前都不会有任何大选，自民党“一强体制”时代即将真正来临。安倍政权得到稳定的权力基础之后，也预示着安倍将有更大的动能进一步推进其经济政策，日本将维持其激进宽松局面。日本投资者对日元持续贬值的信心确立，通胀预期抬升。

随着安倍经济学的效应向下涓滴，已经影响到全球第三大经济体的消费者和私人投资者。宽松的货币政策使日本金融市场开始产生泡沫，股票涨势面临终结。而近十年来一直走强的黄金又在2013年出现大幅下跌。由此，曾经在外汇市场呼风唤雨的“渡边太太”们也将目光投向了黄金市场。

由于渡边是日本常见的姓，渡边太太就成了当时那些投资外汇资产的日本人群体的代称。 黄金反弹

日本民众的黄金购买量大幅上升，成为黄金买盘新的支撑力量。日本最大的黄金零售商田中贵金属工业表示，因黄金暴跌及其消费者的购买欲望强烈，第二季度的黄金销售量较前一季度翻了三倍。

强劲的实物金需求为黄金价格提供了支撑，再加上对冲基金交易员此前积压的买单，以及来自美联储最新宽松预期的影响，7月22日，纽约商品交易所8月主力黄金合约涨43.10美元，收于每盎司1336美元，涨幅是3.3%，创一年来最大单日涨幅。

渡边太太能否在黄金市场再掀波澜

一方面，衰退的人口结构造成了日本总体需求的低迷。而安倍经济学的结构性改革还未取得实质性突破，虽然日本经济在短期内经济出现复苏，但长期维持增长的困难较大。

如果安倍经济学的效果无法持续，日本经济难见起色，渡边太太甚至整个亚洲买盘的支撑都不会太久，炒汇辉煌恐难以重现黄金市场。

另一方面，美国持续利好的经济数据、欧债危机的暂时缓和使得市场预期全球经济重回复苏轨道，因此即使在全球货币宽松的背景下，西方的投资者将更倾向于追逐风险资产而非作为避险资产的黄金。

全球最大的黄金上市交易基金（ETF）—SPDR 的黄金持仓量持续减少，截至2013年7月19日，持仓量降至2009年2月以来的最低水平，仅932.46吨。显示出对冲基金不看好黄金价格走势的意图。

以往在日本，节俭，不依靠他人，不依赖借钱度日，被社会普遍视为一种美德，而商业则被人瞧不起。不过随着投资心理逐渐被心态左右，让渡边太太们昏了头。她们迷失在这种从储蓄转向投资的风气中。

投资市场上散户往往由于信息、分析能力、操作技巧难以与大型机构匹敌，一拥而上的买入往往只是羊群效应而已，最终会成为机构的“洗劫”对象。不论是渡边太太还是中国大妈，都是散户，如果将投资错搞成投机，往往难逃赔本的命运。 安倍胜选给日本政策面带来难得的稳定性和连续性，这将助推日元贬值，支撑黄金买盘。但以渡边太太为代表的亚洲买盘对实物黄金消费支撑难以持久，金价也面临较多下行压力，曾经风光一时的渡边太太恐怕将铩羽而归。

经济衰退的典型趋势

赤字及其必然风险：债务和违约

在许多国家的公共债务水平已经很高(如果不是不可持续的话)的情况下，应对疫情危机的政策意味着财政赤字的大幅增加——相当于GDP的10%或更多。更糟糕的是，许多家庭和公司收入出现下滑，这意味着私人部门的债务水平也将变得不可持续，有可能导致大规模违约和破产。再加上不断飙升的公共债务水平，这一切只会让经济复苏相比10年前大衰退后那段时间更加乏力。

②发达经济体的人口定时炸弹：老龄化问题

疫情危机表明，必须将更多的公共支出分配给卫生系统，而且全民医疗和其他相关公共产品是必需品，而不是奢侈品。然而，由于大多数发达国家都面临老龄化危机，未来为此类支出提供资金的话，将使目前没有资金支持的医疗和社会保障体系的隐性债务进一步扩大。

③日益增长的通货紧缩风险

除了造成严重的经济衰退外，这场危机还造成了商品大量闲置，人员的大规模失业，以及石油和工业金属等大宗商品价格暴跌。这使得债务紧缩成为可能，增加了资不抵债的风险。

④货币贬值

随着各国央行努力抗击通缩，并防范利率飙升(随之而来的是大规模债务累积)的风险，货币政策将变得更加非常规和影响深远。在短期内，政府需要将财政赤字货币化，以避免萧条和通缩。然而，随着时间的推移，加速去全球化和新保护主义带来的永久性负面供应冲击，将使滞胀几乎不可避免。

⑤数字化对经济造成更广泛的干扰

随着数百万人失去工作或工作而收入减少，21世纪经济的收入和财富差距将进一步扩大。为了防范未来的供应链冲击，发达经济体的企业将把生产从低成本地区转移到成本更高的国内市场。但这一趋势非但不会帮助国内的工人，反而会加速自动化的步伐，给工资带来下行压力，并进一步助长民粹主义、民族主义和仇外情绪。

⑥去全球化

这场疫情正在加速已经在进行中的巴尔干化和分裂化趋势。大多数国家将采取更加保护主义的政策来保护国内企业和工人免受全球经济动荡的影响。疫情过后的世界将以对商品、服务、资本、劳动力、技术、数据和信息流动更严格的限制为标志。这种情况已经发生在制药、医疗设备和食品行业，这些行业的政府为了应对危机，正在实施出口限制和其他保护主义措施。

⑦经济疲软导致民粹主义抬头

民粹主义***常常受益于经济疲软、大规模失业和不平等加剧。在经济不安全感加剧的情况下，人们将强烈倾向于把危机归咎于外国。蓝领工人和广大的中产阶级群体将更容易受到民粹主义言论的影响，尤其是限制移民和贸易的提议。

⑧地缘战略僵局

疫情过后一个更糟糕的情况是，外交上的分裂将为美国与其对手之间的新冷战埋下伏笔。随着大选的临近，我们完全有理由预计，秘密网络战将大幅增加。由于技术是控制未来工业和抗击流行病的关键武器，美国私营科技部门将日益融入国家安全与工业的综合体。

⑨环境破坏

正如疫情危机所显示的那样，环境破坏对经济造成的破坏可能远远大于金融危机

反复出现的流行病与气候变化一样，本质上是人为灾难，源于卫生和卫生标准低下、自然系统被滥用，以及全球化世界日益增强的互联性。在未来几年，流行病和气候变化的许多病态症状将变得更加频繁、严重和代价高昂。

经济学家Nouriel Roubini警告称，这九种风险在疫情袭击前就已经迫在眉睫，现在有可能引发一场完美风暴，将整个全球经济拖入十年的绝望之中。再过10年，当时间进入2030年后，技术和更有能力的政治***可能能够减少、解决或最小化这些问题，从而产生一种更具包容性、合作性和稳定性的国际秩序。但实现任何美好结局的前提都是，我们找到办法度过即将到来的大萧条。

如果全球经济真如Nouriel Roubini预测那样进入长期大萧条！

这对金融市场无疑是一个重大利空因素。在这种情况下，选择相对谨慎的策略对投资者可能更为合适。近期黄金ETF持仓仍在持续增加，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓上周创下了了2013年5月份以来新高，这暗示中长线投资者仍青睐于增加黄金资产的配置，有望在中长线给金价提供支撑，也可能会使得金价短线的下行空间受到限制。

利比亚，谁会赢

利比亚局势虽渐明朗，但卡扎菲下落不明，令该国形势仍不稳定，同时美联储第三轮量化宽松(QE3)预期升温，再加上挥之不去的欧债危机，使得作为避险资产的黄金昨日早盘升破每盎司1900美元。

卡扎菲倒台

对欧美经济影响有限

卡扎菲政权22日走向尽头，似乎给美欧经济注入一针兴奋剂，全球市场将关注利比亚石油是否能尽快恢复生产。卡扎菲政权长久以来不招美欧国家待见，其倒台将在地区政治中产生深远影响。利比亚局势稳定也将稳定震荡多时的国际油价。外界普遍认为，油价维持在相对稳定水平对美欧经济恢复有利。但由于美欧经济本身问题，该事件对欧美的影响难以持久。

美欧经济或陷长期衰退

昨日欧盟公布的最新数据显示，8月制造业PMI(采购经理人指数)初值降至49.7，但好于预期。同时，美国诸多经济数据不争气，华尔街投行纷纷调降美国经济增长预期。

多位诺贝尔经济学奖得主认为，欧洲主权债务危机是整个西方体制面临的一个重大问题，相关国家如果没有解决问题的信心和决心，美欧经济可能会陷入相当长时期停滞，并在亚洲和拉美国家崛起的同时陷入衰落。

QE3预期加强

本周，全球央行年会将在美国怀俄明州杰克逊城召开。届时，美联储主席伯南克将发表有关经济与货币政策的重要演讲。由于对欧美债务危机的担忧挥之不去，市场对美联储推出QE3预期不断加强。

投资顾问公司Fat Prophets分析师怀特海表示，如果美联储通过更多的刺激措施，新的刺激方案意味着美国必须加印钞票来提高市场的流动性，这反过来使美元进一步走软。

不过，对于前后两轮量化宽松措施效果的质疑以及美国国内强大的政治阻力，美联储是否推出QE3面临诸多不确定因素。新加坡证券投资者协会研究公司表示，即使美联储推出新经济刺激方案，其规模和效果将不如第二轮量化宽松政策。全球曼氏金融分析师表示，如果伯南克的讲话让QE3落空，金价就可能承压。

国际金价高位震荡

昨日早盘国际金价更历史性冲破每盎司1910美元。随后，在亚欧股市上涨以及中欧制造业数据好于预期的影响下，价格有所回落。

据美银美林提供的数据显示，今年以来黄金价格的涨幅超过30%，同期标普高盛24种商品价格指数上涨2.3%，而摩根士丹利资本国际全球指数却下跌12%。分析人士认为，全球经济衰退预期和货币滥发产生了双重推动，加上全球金融市场大幅震荡，高风险资产在目前整体经济环境下无法吸引投资者入市。黄金已成为目前经济环境下投资者的避风港。

瑞士银行认为，金价将在年内突破每盎司2000美元，但警告回调的可能性正在加大。