1.请问谁能介绍一下墨西哥革命?

2.什么是一揽子油价?

3.国际油价为什么连续下跌 阴谋论

4.国际原油暴跌对谁最有利

5.全球原油定价体系由哪三个核心环节构成?

请问谁能介绍一下墨西哥革命?

墨西哥油价利润分析-墨西哥石油亏损

从1929年成立至今,墨西哥革命制度党作为官方党已经连续执政70

年,这样长的一党执政历史在世界上是少有的。从四十年代开始的三十

多年里,墨西哥的经济以年均6%的速度持续增长, 而政局却保持着高

度的稳定,被世人称为“墨西哥奇迹”、“墨西哥稳定之谜”。墨西哥

的政治制度,包括革命制度党的职团主义组织体系,曾被誉为墨西哥成

功的一个重要因素。然而,从七十年代始,墨西哥经济出现了衰退;八

十年代,政局动荡、社会此起彼伏;九十年代,更是爆发了金融危

机和恰帕斯州农民。面对这一系列的政治、经济危机,又有人归咎

于现行的政治制度,尤其是革命制度党一党独霸的政党体制,认为它阻

碍了墨西哥经济的现代化,成为各种危机的最主要成因。这种“成也萧

何,败也萧何”的评价,反映了现代化过程中许多霸权政党面临的历史

困境,具有十分典型的意义。本文拟对革命制度党的形成与发展历史作

一简要的考察,探究其结构功能特点及其成功与困顿的原因。

应运而生的官方党

从1867年推翻帝制、建立共和,到革命制度党的前身——国民革命

党于1929年成立,墨西哥不但没有真正享受到自由、民主,反而遭受了

长达六十多年的军阀混战。全国大大小小的被称为“考迪略”、“卡西

克”的地方军阀以无休止的流血战争争夺着(注:在墨西哥独

立后的头30年,通过军事共更迭了50多个政府。见〔墨〕丹·科·

比列加斯等:《墨西哥历史概要》,中国社会科学出版社1983年版,第

70页。),整个社会经济处于崩溃的境地。1928年,著名的考迪略奥夫

雷贡在二次竞选总统时被刺身亡,成了“考迪略时代”终结的导火线。

政治强人卡列斯(1924—1928年任总统)开始把全国约1800个地方考迪

略和党派团体联合起来,组建了一个用以取迪略势力的全国性政党

,以解决政权交接的制度化问题,这就是1929年3 月创立的国民革命党

。但是新成立的国民革命党还只是一个地方考迪略和地方党派的联盟,

它排斥工农组织的参与。在30年代世界经济大危机的背景下,墨西哥工

农运动风起云涌,地方考迪略又借机把控制工农组织作为自己的政治筹

码。在这种情况下,卡德纳斯总统(1934—1940年在任)开始考虑工农

组织的制度化参政问题。1938年3月,卡德纳斯解散了国民革命党, 在

它的基础上成立了新的官方党——墨西哥革命党,伴随着党的改组而进

行的政治改革主要有两个方面:(1)把包括工人、 农民在内的广大民

众吸收进党,纳入官方体制;(2 )把卡列斯建立的地区结构的官方党

改造成职团结构的官方党,在党内按工人、农民、民众和军人4 个非地

域性职业社团将党划分为4个职业部门——工人部、农民部、 人民部和

军人部,分别由各个工会、农会以及联合会性质的团体组成。从此,工

人部、农民部和人民部属下的各个工会、农会以及联合会都有从基层到

中央的垂直组织系统,地方各部门的职团利益都依附于其所属的全国职

团部门,而不是地方各州。“条条”分割取代了“块块”分割,过去地

区结构的国民革命党给各地考迪略留下的政治空间已不复存在, 反映

民众主义政策取向的职团主义体制(注:职团主义(Corporatism ):

按照《简明大不列颠百科全书》的解释为:“把整个社会纳入(极权)

国家指挥下的各种‘社团’(或‘职团’)的理论和实践”。职团主义

结构是革命制度党的突出特色之一,这一组织体系是墨西哥政治体系中

最有决定意义的一个权力体系。)在官方党内初步确立起来了。四十年

代,在卡马乔总统(1940—1946在任)的任期内,官方党的职团结构又

发生了重大变化。首先,1940年,军人部被卡马乔总统取消(注:卡马

乔本人就是墨西哥历史上担任总统职务的最后一位将军。此后,稳定的

文人政府才得以在墨西哥真正确立。),标志着墨西哥历史上军人干政

时代的彻底结束,官方党由原来的4个部变成了3个部。其次,人民部地

位有了显著提升。卡马乔政府改变了卡德纳斯政府主导的民众主义路线

,推行发展主义政策,改善同资产阶级的关系,加强了对工农运动的控

制。原来力量薄弱的人民部随着中产阶级势力和影响的扩大,迅速取得

足以与工人部、农民部相抗衡的地位。在1943年的议会选举中,人民部

尽管在数量上还是党内的少数,但在党的领导机构和新的议会中已变成

了多数。随着社会阶级力量的消长,墨西哥革命党的性质也逐步由原来

的以工农为主要依靠对象的各革命阶级联盟,变成了以中产阶级为核心

、以职业政治家为骨干的联盟。(注:曾昭耀:《政治稳定与现代化》

,东方出版社1996年版,第54页。)最后,与上述转变相适应,1946年

1月,卡马乔将墨西哥革命党易名为革命制度党, 明示墨西哥的革命任

务已从群众性政治斗争转为维护和完善现行制度,相应的意识形态宣传

也从过去的以阶级斗争、社会公正为主,转变成以“全国团结”为旗帜

,淡化阶级冲突,强调民族利益。

这次改组,无论是机构的改革,还是党的纲领原则的转变,都是为

了削弱官方党各个职团部门,使之服从的集中领导,特别是要在

选举政治上服从党的统一领导。具体有以下几个方面:(1 )废除集体

入党制,恢复个人入党制,个人是否入党不再取决于是否已经加入某一

个职团部门所属的组织。这项改革的目的是想削弱各社团组织的政治影

响力,使党的力量建立在自由公民的联合基础上。(2 )强化党的中央

领导机构的集权,重新用地区标准取代职团标准,剥夺了3 个职团部门

提名各级议会和政府候选人的政治职能,从而全面弱化了职团部门对地

方选举的影响。(3)促使3个职团部门作出承诺,在选举竞争中一致对

外,不进行相互间的选举斗争。

1946年官方党的改组引起了社会各界的广泛不满。工人部的反对呼

声最高,一些工人领袖带领工会组织脱离了官方党,另建了独立的新党

。同时在党内,权力的职团结构虽然被废除了,但心理的职团结构仍然

没什么变化,人们对其所属的职团组织的忠诚远胜于对党的忠诚。党的

设计者们原来希望避免党内各职团部门之间的利益之争影响针对各个选

任职位的党际竞争,但是改组的结果却是把一部分党内斗争外化为党际

的竞争,削弱了官方党的竞选优势。1950年,革命制度党重新恢复了部

门提名制度,职团结构再度得到承认。为满足日益增多的有政治意识的

公民和专门化利益集团的参政要求,方法上已不再是改革党的职团结构

,而是扩展这一结构的外延,在党的外围创立特殊的组织,把更多的政

治力量整合到党的周围。譬如,为了保持与军人的团结一致,革命制度

党建立了“全国荣誉和公正委员会”;为了鼓励妇女和青年加入官方党

,又成立了“全国妇女参政委员会”和“全国青年组织”。

经过几度反复,墨西哥革命制度党的组织体系及其制度框架终于形

成并稳定下来,成为墨西哥政治制度的主要支柱和力量源泉,成为墨西

哥社会稳定和经济发展的基石。

70年的辉煌与成功之路

革命制度党作为官方党能够连续执政70年,并且取得令人瞩目的业

绩,是与它的历史使命、理论主张、组织结构特点以及一系列正确的社

会经济政策分不开的。

一、革命制度党的建立及其所完成的历史使命,为其长期执政创造

了良好的国内政治环境。革命制度党不是一个反抗外来侵略与缔造民族

国家的党,而是官方以改良方式实现政治制度化的一个工具。在官方党

建立之前,墨西哥的每一次总统选举几乎都会触发军事政变,革命制度

党的建立及其职团主义组织体系的形成,首要目的就是要排除考迪略势

力和军队对国家政治的干预,保证国家权力能够实现制度化的和平交接,

使墨西哥政治走上现代化轨道。党的建立首先打破了考迪略武力竞争政

权的政治格局,结束了军阀混战局面,提供了政党政治的活动框架和民

主选举的法律程序;党的职团结构的形成,最终敲响了地方考迪略政治

机器的丧钟,使其丧失了存在的社会基础,从而使革命制度党的长期连

任得以不受非制度化的暴力因素干扰;随着党的军人部的取消,作为民

主政治重要标志的文人政府开始领导国家建设。这一切都为革命制度党

在和平安定的社会环境中顺利推行国内外政策、控制国家选举从而长期

执政创造了条件。

二、革命制度党高度重视意识形态工作,有效保持了国内民众思想

上的广泛共识和对官方党的认同。革命制度党特别注意保持在意识形态

方面的优势和统治地位。该党以共和国宪法作为党的纲领,以民众主义

、民族主义为其指导思想,内容主要包括革命民族主义、社会平等和全

面民主化3个方面。 这些内容带有明显的将近代西方自由主义和社会主

义结合起来的社会民主主义思想的特点。革命制度党也不把自己的意识

形态贴上左或右的标签,只是笼统地宣称自己继承了墨西哥革命与历史

的传统,它的意识形态就是“墨西哥革命的意识形态”,就是“墨西哥

革命的原则”。这样,革命制度党的理论主张就获得了一种由墨西哥革

命历史所赋予的不容置疑的合理性与合法性。也正是因为革命制度党的

意识形态不受某一政治标签的框定,这种灵活性使革命制度党在意识形

态上具有极强的包容性,这种包容性不是对在社会进程中出现的各种异

己思想的姑息迁就或视而不见,而是把其具有建设性意义的内容加以适

当变通和改造,吸收进自己的纲领,为我所用。这样,革命制度党以“

人民的全部价值观”的代表者的身份,占领了一切重要的政治思想空间

,同时也剥夺了其它反对党的思想资本和理论阵地,抑制了反对党的力

量,凝聚了全国人心,在墨西哥人民中形成了以革命制度党理论主张为

核心的对国家重大问题的广泛共识,形成了对革命制度党长期执政的持

续认同。

三、革命制度党职团主义组织体系最大限度地团结了国内各阶级,

使官方党具有了广泛的社会基础。早在1917年,墨西哥宪法就规定了反

映工人、农民、中产阶级和政治—军事官僚阶层利益的四大基本政策:

工人权利、土地改革、民众教育和民选职务不得连选连任。这使墨西哥

政府得到了上述四个阶层的拥护与支持,建立在这个利益—效忠基础上

的官方党职团结构起到了极强的社会整合作用。一方面,职团结构能够把社会各阶级之间无节制的斗争转化为党内部门间程序性的谈判,避免

其分化为党派之间的纷争,从而使革命制度党超越各个具体阶级,成为

整个社会利益协调的核心;另一方面,职团结构使得革命制度党对社会

具有较强的控制能力。

四、革命制度党具有高度灵活的宏观政治调控能力,能够根据社会

需要制定合适的经济、社会政策。墨西哥经济选择了在自由市场经济与

完全国有化之间的第三条道路,实行国家、社会与个人并行的混合经济

体系。因此,墨西哥社会既存在以国家和民众为代表的公有制经济,又

存在以大资产阶级为代表的私营经济。从实践来看,墨西哥的公有制经

济有效保持了社会稳定,但难以促进经济高速发展;私营经济具有较强

的活力,但是容易激化社会矛盾。从40年代到80年代,墨西哥一直在政

治稳定与经济发展之间寻求某种动态的平衡,以卡德纳斯为代表的民众

主义路线与以阿莱曼为代表的资本主义路线在政策上进行相互交替。当

私人资本快速发展,造成社会财富分配高度不平等、阶级矛盾激化时,

政府政策向左偏,依靠民众职团,节制私人资本;当国家过度干预经济

,造成严重的资本外流与经济衰退时,政府政策转而向右偏,扶植私人

资本,通过组织手段控制民众运动。政府这种对社会的钟摆式左右制衡

机制,为墨西哥的政治、经济均衡发展提供了制度保障。再加上墨西哥

的进口替代工业发展战略符合五、六十年代的国际经济大趋势,丰富的

石油矿产带来丰厚的外汇收入,这些重要因素带动墨西哥经济走上了持

续高速发展的道路。

近20年的挑战与危机

革命制度党在其执政期间所取得的政绩是骄人的。从1950—1985年

,墨西哥人口从2500万增加到7700万,而人均GNP却从每年362美元上升

到2734美元;人均寿命从41.5岁上升到64.2岁,而文盲率却从80%下降

到6%。墨西哥已经成为拉丁美洲仅次于巴西的第二大经济强国。

革命制度党领导墨西哥在创造了近50年的辉煌历史之后,从80年代

开始进入了一个多事之秋:先是出现了1982年的外债危机,其后是一系

列的社会动荡,它的高潮是1994年的南部恰帕斯州农民和严重的金

融危机。1997年中期选举,左翼的民主革命党和右翼的国家行动党异军

突起,两党在议会的席位之和已经超过了革命制度党;同年在首次由民

选产生的首都联邦区长官角逐中民主革命党又击败了官方党。这宣告了

革命制度党左右墨西哥政局的时代的终结,墨政局基本已成三足鼎立之

势。革命制度党在近20年显示出节节衰退的迹象有一系列原因,而经济

政策失误、党的指导思想的转变和职团主义组织体系的衰落则是其中最

主要的因素。

一、革命制度党经济政策的失误以及经济发展战略的改变导致了一

系列经济社会危机。墨西哥原来实行进口替代工业化发展战略,是封闭

式的内向型经济。实践证明,这种政策在当时是正确的。但是,到了70

年代,墨西哥发现了丰富的石油矿产,开始大举外债开发油田,结果由

于世界经济危机,国际油价大跌,墨西哥从此背上了沉重的债务包袱,

1982年出现了债务危机。墨西哥不得不实行紧缩政策,并加入了关贸总

协定,采取了以偿付外债为目的的出口导向型新自由主义发展模式。在

这种模式下,政府降低了关税,过早地开放市场,不加限制地吸收外资,

(注:墨西哥在萨利纳斯(1988—1994年在任)执政期间,吸收外资之

多居拉美之首,累计达750亿美元。由于1994年国内政局动荡, 经济乏

力,加上美国利率提高等不利因素,大量外国投机资本外逃,引起金融

市场动荡。)而且过分依赖外资。恶果在1994年显现出来了,由于当年

的外资大量抽逃,直接加剧了墨西哥的金融危机,给这个国家带来了多

达700亿美元的损失。从80年代开始, 为配合加入北美自由贸易协定的

步伐,在美国的极力影响下,墨西哥对国有企业进行了大规模的私有化,

私营企业主集团的经济实力和政治势力大为膨胀,而失业的工人则越来

越多,贫富分化日益加剧。在农村,土地分配停止了,1992年墨西哥修

,废除了“耕者有其田”的原则,彻底结束了土地改革的进程,

大量分不到土地的农民不是揭竿而起就是涌入大城市成为劳动力后备大

军。如今,墨西哥出现了4500万贫困人口,其中有2500万属于赤贫,20

%的最贫困人口仅享有全国 4.4%的财富,而20%的最富有人口却占有

53. 5%的财富。经济社会的矛盾由此可见一斑。

二、革命制度党以“社会自由主义”取代“革命民族主义”作为党

的指导思想,削弱了党的社会基础。萨利纳斯总统(1988—1994在任)

为适应新自由主义经济体制的需要,提出了“新民族主义”和“社会自

由主义”的新理论主张。前者在民族主义理论中放弃了它一贯的反帝、

反霸和反美的口号,以适应经济全球化趋势和对外开放的需要;后者则

宣扬在“社会利益原则”下的自由主义。这一理论在1993年革命制度党

的十六大上通过,被确立为该党的指导思想。但是在新自由主义改革的

进程中,“社会利益原则”仅仅是一个修饰语而已。墨西哥的阶级力量

对比已经发生了根本性的变化,政权的资产阶级性质越来越明显,收益

分配越来越向资方倾斜。在政党政治方面,1994年新总统塞迪略上台后

的第一项改革措施就是修改了选举法,废除了政府在选举中支持官方党

的一贯作法,这一举措打击了革命制度党工农职团部门的信心和凝聚力

,更增加了该党被代表大资产阶级的右翼政党击败而沦为在野党的可能

性。

三、革命制度党体制僵化、派别斗争严重,官方党职团结构在新的

经济体制下有趋于瓦解的危险。由于长期执政,官方党职团部门的领导

人也日益官僚化了,出于自己的政治前途与既得利益考虑,他们通常更

多地对上负责,而对来自下层普通民众的要求与呼声则敷衍塞责。而同

时,政府与官方党对各职团部门的分化瓦解政策,使得各职团组织与政

府的谈判与对抗能力大大削弱,不得不对政府具有很强的依附性。因此

,各职团部门在忠实反映其部门成员的要求与利益方面,工作做得并不

是很深入,而当政府无意顾及职团部门的利益时,他们也不具备与国家

进行谈判的有效能力了。60年代,这种危险的组织离心倾向就已露出苗

头,由于国家政策向右倾斜,约3.5万名不满的农民脱离了农民部, 成

立了“独立农民联合会”。80年代墨西哥实行新自由主义经济政策后,

3个职团部门成员组织的离心倾向愈发严重, 墨西哥国家与劳工的关系

有再度出现“非制度化”的危险趋势。对于政局的动荡与社会的种种危

机,官方党的职团结构已经显得力不从心了。

面对新世纪的政策调整

革命制度党推行的新自由主义改革日渐脱离了支持它的劳工阶级,

削弱了自身赖以存在的社会基础和组织基础。随着职团主义体系的衰落

,建立在这个体系基础上的党也面临着动摇和解体的危险。这不能不引

起革命制度党自身的深刻反思。从1996年开始,该党进行了一系列大政

方针的调整,主要包括:

一、1996年9月召开的党的十七大, 重新恢复了“革命民族主义”

的指导思想,强调指出:革命制度党是墨西哥工人、农民和人民阶层的

党,是民族主义、民主和民众的党。这说明该党重新明确了自己的民众

主义性质与政治角色,是对民众阶层的一种鼓舞和凝聚。

二、革命制度党开始着手理顺党政关系和扩大党内民主。由于长期

以来对党内民主重视不够,革命制度党的领导层与基层组织缺乏有效的

沟通,也受不到规范的民主监督。有鉴于此,该党规定,党的领导职务

和民选职务的候选人必须具备10年以上的党龄;以后历届总统候选人不

再由前任总统指定,而由党的全国政治委员会在6 个备选人士中遴选产

生;州长候选人的产生也以同样方式进行。

三、革命制度党政府进行了一系列的政治、经济、社会政策调整。

政府进一步深化国家政治体制改革,尤其是选举制度的改革,保证政党

选举中的公平、公正和透明。同时革命制度党与政府的一种新型党政关

系也逐步确立起来了,革命制度党不再作为官方党出现,而将以一个普

通的竞争性政党的面貌参与政权角逐。

四、在经济政策方面,革命制度党政府加强了宏观调控,进一步严

格财政金融纪律,对国民经济进行结构性调整,制定了中长期经济发展

计划,以加强对外开放与合作。

五、在社会政策方面,革命制度党政府重新加大了对社会公共事业

的投资力度,1997年联邦预算的56%将用于各类社会项目。新的社会保

障法也随之出台,以着力解决墨西哥社会的发展失衡、农村扶贫以及通

过和平对话处理社会冲突等各种迫切问题。

如今,革命制度党正从原来作为政府与民间桥梁的官方党过渡为多

党制竞争中的一个普通政党。这种角色转变既是对革命制度党生存与发

展的严峻挑战,又是对其职团结构生命力与适应性的考验。对于一个执

政70年的大党来说,革命制度党拥有丰富的政治斗争经验、包容性极强

的意识形态、灵活应变的政策能力以及相当庞大的组织队伍,因此,尽

管反对党势力呈现咄咄逼人的架势,但是在较长的一段时期内,预计革

命制度党仍有极强的竞争力。从近几年的选举情况来看,革命制度党的

支持率稳定在40%左右,而两大反对党民主革命党和国家行动党则各握

30%的选票。

总的来说,墨西哥政党体制已由原来数党并存、一党独霸的非竞争

性霸权党制转变成了一党执政、多党制衡的竞争性优势党制。至于这种

体制以后是否会进一步发展演变,墨西哥革命制度党能否在今后新的政

治框架中立于不败之地,我们且拭目以待。

参考文献:

[1]曾昭耀:《政治稳定与现代化》,东方出版社1996年版。

[2]丹·科·比列加斯等:《墨西哥历史概要》(中译本), 中国

社会科学出版社1983年版。

[3]周余云:“世纪之交的拉美政党政治”,《拉丁美洲研究》,

1999年第一期。

[4]Ronald.H.McDonald and J.Mark Ruhl, Party Politics and

Elections in Latin America,Westview Press,1989.

什么是一揽子油价?

一揽子油价是综合反映国际原油贸易价格的指标。

20世纪80年代,由于非石油输出国组织产油国原油量的增长,使原油价格暴跌。1986年,石油输出国组织石油收入比1985年下降49.2%。1986年12月,石油输出国组织(OPEC)选取了以世界上7种原油的加权平均价格(7种原油一揽子价格),作为该组织原油价格的目标参考价,该成员国可参考该价格,然后按原油的质量和运费价来调整各自的油价。7种原油包括:沙特阿拉伯轻油、阿尔及利亚撒哈拉混合油、印度尼西亚米纳斯油、尼日利亚邦尼轻油、阿联酋迪拜油、委内瑞拉蒂朱纳轻油、墨西哥依斯莫斯轻油。当时OPEC一揽子油价的目标是每桶18.00美元。

1987年以来,虽然OPEC规定了18美元/桶的目标参考价,并试图通过对产量配额的调节,使油价保持平稳从而获取相对的稳定收益。但石油在一定意义上脱离了一般商品的某些特征,石油价格也脱离了一般商品的某些价格机制。受供求关系、开发成本、替代能源、汇率、地缘政治等众多因素的影响,OPEC一揽子原油价格波动中蕴涵了主要石油生产国、消费国的国家利益和国家安全、经济发展与金融稳定的战略,并在一定程度上构成了主要石油生产国、消费国的政局与地缘政治发展演化的旋律。

国际油价为什么连续下跌 阴谋论

  主要是为了打击俄罗斯经济,以惩罚俄罗斯在乌克兰问题上的强硬立场!

据第一财经日报的报道,国际油价大跌,美国汽油0.73美元/L,而水1美元/L,油比水贱。美国大妈的幸福时刻似乎到来了。

从今年夏天开始,国际原油价格狂泻30%至4年来最低点。截至北京时间17日晚21时,伦敦布伦特原油期货价格在每桶78.4美元上下徘徊,较前日继续下跌。分析师们仍在喊:没有最低,只有更低。甚至有专家预测,此轮下跌将探至50美元/桶。

当地时间11月13日,纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格收于每桶74.21美元,跌破每桶75美元关口,为2010年9月以来最低。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶77.92美元,也跌至四年来最低。

国际油价的“跌跌不休”传导至美国国内,美国成品油自2010年以来首次跌破每加仑(约3.8升)3美元。

经济学家们分析,本来这轮美国经济增长已经几乎走到了顶点,海外需求的放缓拖累了出口,可能会让经济转而向下;但突如其来的汽油大降价却可能是刺激国内消费的一个大利好。《纽约时报》预计,过去几周内汽油价格的陡降,会在马上开始的消费季给美国带来数十亿的额外零售收入。

分析称,对于那些中低收入的美国消费者来说,汽油价格的下降尤为重要。这部分人群还没有从过去几年的经济复苏中恢复元气。虽然近年来就业市场有所改善,但大部分工人在这几年获得的工资增长简直微乎其微。至于那些经济上最为拮据的群体,更是能从此次汽油降价中稍微松一口气,并将花费转移到其他日常生活或者服务开支上。

目前美国人每天花在汽油上的开支是10亿美元。汽油降价将让美国消费者们在今年11月和12月比去年同期总共省下84亿美元。按照一户典型的美国家庭每年购买1200加仑(约4542升)汽油计算,现在的汽油价格将让他们每年至少省下400美元。同时家用燃油的价格也比去年同期下跌了15%,这是另一笔会因为油价下调而带来的额外节省。

事实上,美国并不缺油。上周四美国能源部出具的当周库存报告显示,美国原油产量已经上升到了29年来的最高水平:每日900万桶。按照这个产量计算,美国已经快要追平日产量960万桶的沙特阿拉伯。

报道称,美国石油产量的攀升和新型能源科技的应用密不可分:页岩层中抽出了成百上千万吨的油气;几条关键输油管更新升级,重新布流了从美国中部平原向墨西哥湾的石油输送,这个变化让现在墨西哥湾附近冶炼厂们仓库里几乎塞满了原油库存。美国已经终结了从尼日利亚等西非国家进口原油的时代。

但火上浇油的是,面对此轮油价下跌,石油输出国组织欧佩克(OPEC)并未减产,利比亚石油产量的恢复加剧了供过于求;同时,虽然伊拉克局势依然动荡,但该国的石油出口已经创下了自伊拉克战争之后的最高纪录。

欧佩克成员国甚至趁机大打价格战,沙特阿拉伯日前就下调了向美国出口原油的官方售价,这一举动触动了争夺市场份额的敏感神经。但曾经“呼风唤雨”的OPEC正在丧失对原油的定价能力。约翰·科尔德福认为,沙特阿拉伯、科威特和伊朗都把希望押在了中国和亚洲其他的原油大客户身上,但亚洲同样竞争激烈,今年9月,美国阿拉斯加北坡油田所产原油开始源源不断地输往韩国。

一边是供应超预期增长,另一边却是需求却越发疲软。由于全球经济复苏低于预期,国际能源署10月份发布的报告将2014年和2015年的全球原油需求日均增长预测值分别下调了25万桶和9万桶。此外,美联储10月底宣布退出量化宽松政策,带来美元新一轮走强,美元指数已于近期刷新5年高位,以美元计价的原油等大宗商品价格将继续受到打压。

而到了明年3月,美国石油产量可能会进一步上升到950万桶/日甚至更高,随着届时寒冬逝去,全球石油消费市场亦会陷入萎靡,随之而来的是油价继续探底。上周五俄罗斯总统称,俄罗斯已经准备好面对油价“灾难性”下跌。

油价的底在哪儿?左右油价的因素是哪些?

据华夏能源网的分析,目前能够左右国际油价的因素不外乎五个:

1、欧佩克的产量

自6月中旬以来,国际油价开始步入下行通道。其中具体来源有三:第一,OPEC增产约60万桶/天,其中主要来自于利比亚,其余国家大体增减相抵;第二,美国原油增产近30万桶/天;第三,三大能源机构持续下调需求预期,下调幅度约30万桶/天。而供应过剩造成的油价下跌,冲击最大的莫过于出口国,尤其是欧佩克。

因此,近段时间原油市场关注度最高的消息层面均指向于欧佩克的产量动向。11月27日欧佩克会议将召开,但目前市场言论不一,最终是否会减产尚无定论。

而目前国际油价已经导致欧佩克大多成员国财政出现问题,因此,分析认为欧佩克最终限产保价可能性偏高。即使欧佩克不对3000万桶/天的产量配额进行下调,只需要求成员国严格遵守该配额同样也可达到减产效果。因为目前欧佩克整体产量约为3080万桶/天,超出配额近百万桶。

如果欧佩克11月会议上宣布限产,原油市场供应过剩状况将得到极大改善,长期压制原油的一座大山将移除,国际油价将会迅速反弹,有望重返90美元/桶上方。

2、美国页岩油的产量

从原油生产成本角度来看,非常规油气资产属高成本之列。其中美国页岩油开采的平均成本约为65美元/桶。但对于一些中小型页岩油公司而言,成本可高至75-80美元左右。因此,美原油价格跌破80美元/桶,将会令部分生产公司面临经济性考验,随之而来的则是减产问题。

3、欧美对伊朗的制裁

11月24日将迎来伊朗核谈的最后期限,双方将继续围绕核问题展开交锋,以决定双方是否相互作出让步。但近日表示“分歧依然很大,恐怕达不成目标”。此前,联合国安理会对伊朗实施四轮制裁,欧美也单方面对伊深化制裁,目前欧美允许伊朗日均出口不多于100万桶的石油。而谈判结果达成最终成果的可能性不大。

4、期货市场的动作

近五个月来,由于原油市场利空消息不断释放,期货市场看空氛围也随之不断升温,并出现了罕见的做空浪潮。以美原油期货为例,自7月份开始,交易商在美原油期货和期权中持有的净多头寸减少53%,其中多头头寸减少32%,而同期空头头寸暴增111%!虽然目前原油期货市场看空氛围仍未有得到实质改观,但有一现象需要警惕。

5、产油国的局势

俄乌军事冲突,ISIS中东暴力行径以及利比亚内部等地缘紧张局势依旧活跃于石油市场。俄乌双方关系陷入拉锯战,而且随着冬季来临,天然气供应问题将为俄罗斯增加谈判筹码,领土及能源贸易争端预计仍难以根除;近来,虽然中东紧张气氛有所缓和,但ISIS仍在间断性的挑动市场神经,其潜在的风险因素不容忽视;利比亚内乱问题趋于长期化,内部分裂势力干扰下该国油田及港口频繁开与关,致使产量增长仍面临较大挑战。

油价大跌、领土纠纷、内乱等因素存在令上述地缘风险大范围升级的可能。一旦局势升级,原油期货价格将会迅速反应。不过,由于市场供应整体相对过剩,将弱化地缘局势紧张所造成的供应紧张的担忧,所以,其影响程度相对较小。

阴谋论流行:美国和沙特要把俄罗斯“弄”

石油行业内发生的任何事情,很多都可以用阴谋论来解释。最近油价暴跌也不例外。

据凤凰财经的报道,最近《纽约时报》社论刊登了汤玛斯·弗里德曼(Thomas Friedman)讨论阴谋论的文章。这位前中东记者最近一篇专栏中发问:“这是我的幻想?还是一场全球石油战真的已经爆发?一方是美国和沙特阿拉伯,另一方是俄罗斯和伊朗。”接着他自问自答:“是的”,并认为美国和沙特阿拉伯正试图将主要依赖石油收入的对手伊朗和俄罗斯置于地。与此同时,阴谋论这一观点在俄罗斯也很流行。

俄罗斯《真理报》的重要新闻就是:《希望沙特摧毁我们的经济》。

事实上,沙特是剩余产能最多的产油国,历来都是左右石油市场的力量。油价出现泡沫,沙特就增产遏制价格升势,价格下跌就减产支撑市场。今年夏天结束时油价开始暴跌,市场普遍预期沙特如往常一样减产。但事与愿违,沙特上月宣布将致力“维持市场份额”,不会减产支持油价。

虽然人们不禁会从政治角度去解读沙特的做法,但它这个战略也可以多个经济理由去解释。最明显的理由就是,对沙特来说,美国不再是一个极度尴尬的政治盟友了。以往,美国一直大量进口沙特原油,但现在出现“叶岩油革命”了,美国从沙特的大客户变成了主要竞争对手。

由于叶岩油的生产成本高于沙特采油成本,应对竞争的战略之一就是压低油价,迫使叶岩油生产商退出市场。目前,沙特一直不能使用这一战术,因为基于许多供应和政治因素,油价一直高于叶岩油生产成本。就在最近几个月,全球石油市场供应意外大增,但需求锐减。从6月份以来,油价已经下跌大约25%,上周更跌破每桶80美元。

如沙特现在减产支撑价格,美国就可以扩大叶岩油生产攻其要害,阿拉伯半岛势必落得原油收入减少的下场。沙特目前可以采用的战略,就只有迫使美国成为另一个原油供应国。若这个说法是对的,它的意义将非常重大。这意味着油价下跌不会是昙花一现的现象,而全球两大原油供应国之间将爆发频繁的价格战,成为全球石油市场的基本格局。

当然,也有人表示所谓的阴谋论之说有些牵强附会。

据网易财经的报道称,很多人自然相信金融与政治格局的关系深厚,但供求关系的变化才是所有外围因素的最终落脚点,经济复苏不力以及世界对原油能源的依赖度下滑才是其步步跌向80美元/桶的推手。

报道称,国际货币基金组织(IMF)上周将今年的全球经济增长率预期由3.4%调低到3.3%,经济疲软之势依然明显;国际能源署(IEA)10月14日将今年石油需求日增长预期由70万桶调低到20万桶,为五年来最低。但需要看到的是,较低的能源价格带来的不会仅是负面影响,在经济复苏困难期,能源成本的降低对工业的益处是显而易见的。

随着技术发展,目前世界对原油的依赖程度远没有上世纪石油危机时那么重要,加之各国开采能力的提升和替代能源的飞速发展,以及美国长期投资开发的页岩石油开始进入产量高速增长期,导致今年美国日均原油产量同比上涨13%至9月份的880万桶,即将超过沙特成为世界第一大原油生产国,因此OPEC对全球油价的垄断控制能力早已大打折扣。数据显示,目前非OPEC国家生产的原油占世界原油贸易的比重超过50%,而在1970年代只有不到30%。此外,不仅是OPEC与非OPEC国家难以协调行动,OPEC内部成员也经常意见相左。

众所周知,俄罗斯财政对石油收入十分依赖,俄罗斯向国际市场出售原油720万桶/天,构成俄罗斯财政收入的45%,其财政盈利线约为102美元/桶。如果原油价格维持在90美元/桶,2015年俄罗斯财政收入将因此减少1.5%,油价下跌的伤害确有体现。但据85美元/桶的美国页岩石油成本来看,美国的页岩石油生产企业陷入亏损几乎是必然的,受到牵连的还有200万人的就业,“伤敌一千,自损八百?”这并不是政府愿意看到的。

油价八连跌给百姓带来哪些实惠?

受国际油价持续大跌影响,发改委昨日再次宣布下调成品油价格。自今年7月22日起,国内油价实现罕见的“八连跌”。本次调价落实后,7月22日以来90号汽油和0号柴油零售价格每升累计分别降低了1.11元和1.25元,国内汽柴油零售价格普遍回落至“6元时代”。

那么,“八连跌”能给百姓带来哪些实惠?

1。据南方都市报的报道,私家车油耗成本明显下降。以月跑2000公里,百公里油耗8L为例,本次调价后私家车主每月将减少23元左右的用油成本。如果综合“八连跌”累计降幅计算,每月出行总油耗累计降低185元左右。

2。降低物价,刺激消费。低油价使出租车、航空、旅游等行业都深受其益,减少普通消费者的出行成本,间接刺激消费。

3。国家原油进口成本降低。纽约每桶油价创下2011年10月以来的收盘新低;伦敦布伦特每桶油价创下2010年9月以来新低。2013年10月,中国超越美国成为了全球最大石油进口国。据专家分析,国际原油年平均价格每下降10美元,中国就将节省200亿美元进口成本。

4。间接刺激经济增长。在中国经济增速放缓之际,油价下跌可以降低经济运行成本,进而刺激经济增长和转型升级。

国际原油暴跌对谁最有利

随着最近的美元持续走强、美国页岩气全面开发利用、及美国对全球石油的需求减弱,即使地缘政治纷争不断,但国际油价的下跌估计会是一个长期的趋势。在当前国际市场的买方需求不足、卖方竞争加剧、原油市场供给趋于过剩的情况下,如果国际石油期货市场油价也看跌,那么这更容易推低国际油价未来趋势。国际油价是否会在80美元这个水平,就在于各方利益关系的激烈博弈。对此,国内市场要保持清醒的头脑,不与国际市场那些主张高油价的国家瞎起哄。

最近国际油价大跌,可能是各国及投资者最为关注的事情。因为,从今年6月20日起至今,不仅国际原油价格在4个月内跌去了25%左右,而且在10月15日,国际原油的价格跌到80美元以下的水平。

由于原油价格的暴跌触及到全球各国重大的利益关系变化,由此对原油价格暴跌的解释与言论也就风起云涌。有“阴谋论”认为,原油价格暴跌是美国及沙特阿拉伯联合起来对付俄罗斯的阴谋。因为,按照俄罗斯的原油开采成本及经济状况,原油的价格只要跌到80美元以下,就会对俄罗斯经济造成重大打击。这也是对俄罗斯的经济最大的制裁。所以,俄罗斯总统就扬言,国际原油的价格跌到80美元以下,对世界经济是一次最大的灾难。

而国际能源(IEA)最近发表的一份月报指出,国际原油价格保持在80美元是十分重要的。因为,根据IEA的估算,油价处于80美元,全球约2.8%的生产将不合乎经济原则(即生产者无利可图),涉及的原油达每天260万桶,受影响的国家和单位包括加拿大、俄罗斯、英国、中国(在岸),以至尼日利亚(离岸)。美国、巴西和墨西哥的深海钻探计划,面对80美元油价也难独善其身。IEA也认为国际油价应该保持在80美元水平上。

现在我们要问的是,难道80美元就是国际原油价格的底线吗?那么这个底线是由什么决定的?或者说,当前的国际原油价格又是如何决定的,是成本定价,还是金融定价?如果国际原油价格在80美元以上,对谁有利?谁的利益会受损;如果国际原油价格跌在80美元以下,对谁有利?谁的利益又会受损?

其实,近几十年来,尽管国际上石油开采的成本一直在上升,但国际油价从来就不是成本定价的,而是金融定价,其价格波幅相当巨大。比如2008年美国金融危机爆发,油价当时从每桶145美元狂跌至36美元。后来几年,油价一直却维持在100美元以上的水平。当油价暴跌到36美元时,没有看到哪个国家的石油企业而破产,但是当前油价维持在100美元之上的水平时,一些产油国家则成了暴发户。而国际油价之所以会长期维持在一个较高的水平,与产油企业成本及市场供求关系不是太大,而更多的是国际石油输出国垄断定价的结果,再加上有石油期货来左右,但是让这种石油的垄断性定价如鱼得水。在这种情况下,石油输出国可大获其利,如俄罗斯、沙特阿拉伯、伊朗、委内瑞拉等国,而中国、美国、欧洲及日本石油需求国的利益则大幅受损害,买同样多的油,付出成本更高。这不仅不利这些国国家的消费者,也会严重损害这些国家及全球的经济增长。

但是俄罗斯及委内瑞拉等产油国,在高油价下,这些国家不仅赚得盘满盆满,也让这些国家的政策治理就扩张得心应手。所以,当油价下跌时,特别是暴跌时,他们就说不干了,就对全球市场放出狠话。因为这个油价市场是由预期来决定,并希望以此来左右预期。有人分析,如果油价维持在每桶100美元以上的水平,俄罗斯政策的财政就能够高枕无忧。但是如果油价低于100美元,俄罗斯便不可能在财政基本平衡的前提下,维持原有的开支规模;要么节衣缩食,要么财政赤字激增,两个结果对俄罗斯经济民生都会造成沉重打击。委内瑞拉的情况也是如此。所以油价暴跌,类似这类国家叫得最凶。但是油价维持如此高的水平,对石油需求国来说,就得要付出更高的代价。

尤其是中国更为如此。因为,近几年来,随着中国经济快速增长,随着中国居民生活水平提升,中国对石油的需求量越来越大。除美国之后,中国已经成为世界最大的石油消费大国之一,对外依存度也在58%以上。如果中国的人均石油消费最提高,中国石油消费的对依存率更是会高。所以,国际油价的暴跌,中国应该是最大受益者(因为,随着美国页岩气开发利用,美国也可能石油出口,由消费国转向为出口国)。它不仅可能全面降低企业成本,也直接降低了居民的生活成本。这些对促进中国经济增长是相当有利的事情。所以,在这个问题上,中国决不要受各种无端言论所影响,特别是不要用阴谋论来解释油价的下跌。

可以说,随着最近的美元持续走强、美国页岩气全面开发利用、及美国对全球石油的需求减弱,即使地缘政治纷争不断,但国际油价的下跌估计会是一个长期的趋势。在当前国际市场的买方需求不足、卖方竞争加剧、原油市场供给趋于过剩的情况下,如果国际石油期货市场油价也看跌,那么这更容易推低国际油价未来趋势。国际油价是否会在80美元这个水平,就在于各方利益关系的激烈博弈。对此,国内市场要保持清醒的头脑,不与国际市场那些主张高油价的国家瞎起哄。

全球原油定价体系由哪三个核心环节构成?

第二阶段:“七姐妹”时期。

第二阶段是1928年到1973年,这一阶段由国际性的卡特尔“七姐妹”控制着石油市场的价格。开始的标志是1928年埃克森、英国石油公司和壳牌公司在苏格兰签订的《阿奇纳卡里协定》,后来美孚等另外四家石油公司也加入了这个协定。协定为了防止寡头之间的恶性价格竞争,划分了各协议签订方的市场份额,并规定了石油的定价方式。即,无论原油的原产地,其价格均为墨西哥湾的离岸价格加上从墨西哥湾到目的地的运费。后来由于中东地区原油产量的增加,以及欧洲市场对原油定价标准的不满,增加了波斯湾离岸价与目的地运费之和的标准。

“七姐妹”通过该协定将油价长期压制在一个极低的标准,极大地侵害了石油资源国的利益。石油资源国的政府为了维护自身的利益,对石油卡特尔组织进行了公开谴责,并开展了广泛了石油国有化运动。在双方力量的抗争下,石油输出国组织(OPEC,欧佩克)应运而生。1960年,沙特阿拉伯、委内瑞拉等五个国家表决成立了OPEC,并于1973年单方面宣布收回对石油的定价权。

第三阶段:欧佩克时期。

第三阶段是1973年到20世纪80年代中期,这一时期的原油价格由欧佩克控制。欧佩克的根本目标是通过控制油价,消除不必要的价格波动,保障产油国获得稳定的石油收入,维护产油国的利益。在1973年之后的10年中,欧佩克成员国逐步实现了对石油公司的国有化,并采用了直接固定石油价格的策略。欧佩克以沙特阿拉伯34°轻质油油价作为基准油价,不同的石油之间有一定的差价,而欧佩克所有成员国需要放弃石油产量的自主决定权来维持这种价差体系的稳定。在此阶段,石油价格从最初的每桶3美元逐渐提升至30美元以上。石油价格的不断攀升将石油利益从西方发达国家转移至石油资源国。这一时期,欧佩克的成员国也由最初的5个扩展至13个,与今日的规模已无太大差别。

然而到了20世纪80年代中期,持续的高油价导致了石油需求量的降低和相对过剩的生产能力,加之欧佩克之外的产油国石油产量的提升,欧佩克为了保持自己在国际原油市场的份额,采取了降低价格、保护份额的策略。这一时期,欧佩克首先通过与非欧佩克产油国的“价格战”维护了自身的市场份额,并迫使非欧佩克成员国妥协同意削减石油产量,欧佩克成员国内部也重新确立了配额制度。然而原油的减产导致油价再度上升,这引起了消费者的恐慌,石油贸易大量从长期合约转向现货市场。而现货市场的不断壮大,渐渐削弱了欧佩克对原油价格的影响力。

此后直至2004年,欧佩克虽然在名义上仍然采取直接设定目标油价的策略,期间也对目标油价两次进行向上调整,但除去通货膨胀,目标油价并没有显著上涨。由此可见欧佩克对油价影响力的降低。

21世纪初,由于中国、印度等新兴经济体的发展,欧佩克实际油价已远高于目标油价,其定价策略不再适应市场需求。2005年1月,欧佩克正式放弃了对石油价格的直接干预,并在其后逐渐放松了成员国之间的配额制度。这一阶段,欧佩克主动采取维持石油供给市场适度紧张的战略,加之中东地区势的不稳定,国际石油市场的供给一直偏紧。

虽然欧佩克提出,他们仅在确定石油价格上涨是出于供需不均衡而非投机因素时,才通过增产抑制油价上涨,但其产出的增加并不足以应对不断上升的需求,其实质已失去抑制油价上升的能力。由于欧佩克成员国的经济状况仍严重依赖于石油出口收入,在油价下跌时,成员国并不会通过减产维持油价,而是采取增产这种竞争性的策略。20世纪80年代后,欧佩克对原油价格的影响力不断下滑,至今已无直接的控制能力。

第四阶段:“交易所”时期。

第四阶段是20世纪80年代中期至今。这一时期现货市场的交易为国际原油的主要交易形式。现货市场形成之初只作为各大石油公司相互调剂余缺和交换油品的场所,故也称为剩余市场。但在1973年石油危机之后,石油交易量从长期合约市场大量转移到现货市场,现货市场的价格开始反映石油生产的成本及边际利润,具有了价格发现功能。目前,国际上有美国纽约、英国伦敦、荷兰鹿特丹和新加坡四大现货交易市场。

在现货和期货市场主导的定价体系之下,国际原油市场采用的是公式定价法,即以基准的期货价格为定价中心,不同地区、不同品级的原油价格为基准价格加上一定的升贴水。

公式表达为:P=A+D,其中,P为原油交易现货市场的结算价格,A为基准价格,D为升贴水。目前有两大国际基准原油,即西德克萨斯轻质原油价格(WTI)和北海布伦特原油价格(Brent)。公式定价法是将基准价格和具体交割的原油价格连接起来的机制,其中的升贴水是在合约签订时就订立的并且通常由出口国或资讯公司设定。需要注意的是,公式定价法可以用于任意合约,无论是现货、远期,还是长期合约。

历史上,WTI原油在国际原油市场上一直占据着更加核心的地位。这是由于WTI主要反映美国市场的原油供销以及库存状况。二战之后,美国在世界经济上取得了巨大的话语权,并且北美地区一直是最大的原油消费区,也是重要的原油生产区,加之WTI原油的质量好于布伦特,更适于石油生产,因此WTI价格的变化能对世界经济产生更大的影响,WTI也更适合作基准原油。

不过,近年来随着新兴经济体的发展,欧亚和中东地区对国际原油价格的影响力逐渐增强。基于布伦特的定价体系日趋完善,其影响力不断上升,目前已成为最有影响力的基准原油。国际上近70%的原油交易均以布伦特为基准原油。美国能源信息署(EIA)在发布的2013年度能源展望中也首次用布伦特代替WTI作为基准原油。

虽然在2013年5月,基于布伦特的普氏定价体系受到了来自欧盟委员会的调查,因为其类似于Libor的报价系统使普氏价格有被操纵的可能,即普氏价格不能公允地反映国际原油供需的基本面,市场也有猜测WTI可能借此重新树立自己的风向标地位。但考虑到普氏定价体系有现货市场庞大的交易量作为支撑,我们仍需要深入了解普氏价格体系。

普氏价格体系简介

普氏价格体系是以布伦特为基准原油的价格体系,其提供的价格包括即期布伦特(Dated Brent)、远期布伦特、布伦特差价(CFD),以及其他重要的场外交易市场的报价参考。其报价体系类似于Libor,依据主要石油公司当日提供的收市价并进行综合评估得到。

下面介绍与原油现货定价紧密相关的几种价格。

1.北海原油。

普氏价格体系所使用的布伦特原油指的是北海地区出产的原油,是布伦特、福地斯、奥斯博格、埃科菲斯克(取四种原油首字母为BFOE)的一篮子原油。在普世定价体系形成之初,布伦特原油被认为是北海原油的代表,只将其价格作为基准油价。然而,在20世纪80年代,布伦特原油产量急剧下降,到了21世纪初,布伦特油田产量已经衰减到相对较低的水平。因此,在2002年,普氏价格体系采用了布伦特、福地斯、奥斯博格(简称BFO)的一篮子油价;在2007年,又加入了埃科菲斯克,形成了BFOE。但出于习惯,我们今天仍用布伦特原油指代BFOE。

采用一篮子原油作为基准原油有利于扩大基准价格的市场基础,但由于这些原油的质量不一,其中福地斯、奥斯博格的密度较小,含硫量较低,质量高,埃科菲斯克质量较低,而这些原油都可以用于远期和期货交割,这就导致BFOE的卖方更倾向于交割低品质原油,如埃科菲斯克,而非高品质原油。

为了激励卖方更多地交割高品质原油,普氏价格体系分别于2007年和2013年引入了品质折扣系数(de-escalator)和品质溢价因子(quality premiums)。品质折扣系数是指,当卖方交割的原油含硫量超过0.6%时,每超0.1%的硫分,卖方需要向买方支付60美分/桶。

与品质折价相反,品质溢价是指,在接收到较交易时所保证的品质更高的原油时,原油买方须向卖方支付作为回报的费用。对于奥斯博格、埃科菲斯克两种高品质原油,品质溢价因子是估价公布日前两个整月内,该两种等级原油与BFOE中最具竞争力的一种原油之间的净差价的50%。

2.即期布伦特。

即期布伦特是一个滚动估价,它反映估价当日起10—25天的BFOE现货价格(周一至周四的估价是估价发布当日起10—25天装运的即期布伦特现货,周五的估价是估价发布当日起10—27天装运的即期布伦特现货),此处的10—25天被称作估价窗口。由于原油的运输和储存的特性,原油的立即交割并不经常发生,这就使得原油现货市场具有一定的远期性质,估价窗口期由此产生。25天的惯例源于在实际操作中,卖方须在交割前提前25天通知买方船货的装运期。所以,虽然即期布伦特通常被认为是现货市场的价格,但它实际反映10—25天的远期价格。

最初,普氏采用的估价窗口是7—15日,与布伦特原油的估价窗口一致,但其他的北海原油品种的估价窗口均长于布伦特原油。随着布伦特原油产量的下降,为了使普氏价格更贴近北海市场的惯例,普氏将估价窗口增加至10—21天。随着布伦特产量的进一步下降,于2012年6月,普氏价格体系将窗口期进一步扩展至10—25天。

另外,即期布伦特反映的是BFOE的一篮子油价,这并不是四种原油价格的代数平均数,而是通过对最具竞争力的品种赋予最大的权重而更好地反映最具竞争力品种的价格,以确保估价反映供需基本面。

3.远期布伦特。

远期布伦特是最早出现的布伦特金融工具。布伦特远期是一种远期合约,在这个合约中会确定未来具体的交割月份,但不会确定具体的交割日期。布伦特远期的报价一般是未来1—3个月,如5月会有6—8月的布伦特远期的报价,这些报价是合约确定的、针对具体交割油种的报价。

4.布伦特价差合约。

布伦特价差合约(Contract for Differential,简称CFD)是一种相对短期的互换,其价格代表了在互换期间内,即期布伦特估价与远期布伦特价格之间的市价差。普氏能源资讯提供未来8周的CFD估值,并在每周定期评估。市场上也有公开交易的一月期和两月期的CFD。

CFD通过将互换期间内即期布伦特与远期布伦特之间随机的市价差转换为固定的价差,可以为BFOE现货头寸的持有者对冲即期布伦特市场的风险,也可以用于投机。

以布伦特为基准价格的原油现货定价

依据公式定价法,原油现货的价格为基准价格加上一定的差价。在普氏价格体系中,基准原油为布伦特,基准价格为即期布伦特,现货价格在基准价格的基础上,除了要加一个合约规定的差价外,还要加上现货升水或减去期货升水。其中,期货升水或现货升水的数据由CFD市场提供。

例如,一宗交易确定的升水为1.00美元/桶,交易确定在一个月之后完成,则在今天这个时点,这宗交易的现货价格(在今天这个时点,该价格为远期价格)为当前的即期布伦特价格加上对应期限的CFD差价,再加上1美元升水。

实际上,现货布伦特的远期价格,即远期布伦特,就是由即期布伦特加上对应期限的CFD差价得到的。因此,上述定价方法也可以理解成现货布伦特的远期价格加上不同品种的差价。利用即期布伦特和CFD的报价信息,就可以得到现货布伦特的远期价格曲线。

需要注意的是,不同品种的原油有不同的估价窗口和平均计价期(习惯上,原油现货在装船后的一定期限内定价,这段期限的平均值称为平均计价期),故普氏价格体系针对不同的原油品种,提供了相应期限的即期布伦特价格。不同品种的对应期限如表1所示。以地中海品种为例,普氏价格体系会为每笔交易提供即期布伦特13—28日的价格,加上这笔交易对应的CFD价格,再加上一定的差价,就得到了这笔交易的现货价格。

另外,伦敦国际石油交易所(IPE)的布伦特期货合约交易量大,也常被用作基准价格。布伦特期货合约到期交割时,是根据布伦特指数进行现金交割的,而布伦特指数是根据远期价格得到的指数。也就是说,布伦特期货的价格会收敛于布伦特远期的价格,而非布伦特现货的价格。

虽然布伦特期货合约并不进行实物交割,但持仓者可以通过期货转现货(EFP)将该头寸转化为现货头寸,即远期头寸或25日现货头寸。EFP的价格是由互换双方决定的。EFP将布伦特的期货市场和现货市场联系了起来。

普氏价格体系提供了EFP的远期价格估值,反映了对应交割月份期货和远期之间的差价,联系了期货和远期市场。因此,以布伦特期货价格作为基准价格的现货价格等于期货价格加上EFP差价,加上对应期限的CFD差价,最后再加上合约规定的差价。